Makroökonomische Veränderungen
Massiver Leitzinsanstieg
Eine Massnahme zur Reduktion der Nachfrageinflation ist die Nachfrage zu reduzieren. Viele Nationalbanken griffen in den Jahren zu diesem Mittel. Innerhalb kurzer Zeit stiegen die wichtigsten Leitzinsen um teilweise über 5%.
Folgen hoher Zinsen auf laufende Kredite
Seit mehr als 10 Jahren konnten Firmen, und auch Private, sich sehr günstig Geld leihen, da die von den Nationalbanken gesetzten Leitzinsen um 0% lagen. Dadurch konnten Banken günstig Kredite vergeben und Firmen konnten dieses günstige Geld für Investitionen nutzen. Durch den massiven Zinsanstieg werden diese Schulden laufend teurer, denn sobald die alten günstigen Kredite durch neue teure abgelöst werden müssen, steigen die Kosten an.
Weiterreichende Folgen
Neben dem direkten Anstieg der Kosten für Kredite, führen die höheren Leitzinse auch zu weitreichenderen Folgen für die Kreditnehmer. Hypotheken und Mieten sind indirekt an die Leitzinse gekoppelt. Steigen die Leitzinse wird es teurer für Banken Geld zu leihen, um dieses an Immobilienbesitzer weiterzugeben. Dadurch müssen höhere Mieten verlangt werden, um die Hypothekarkosten zu finanzieren.
Zusätzlich gibt es aber noch weitere Folgen. Das Leasing von Fahrzeugen und Maschinen wird teurer, da dieses ähnlich wie eine Hypothek funktioniert. Anstelle des Direktkaufs eines Gutes, wird dieses von einer Drittpartei finanziert und die Benutzung (Wertverfall + Finanzierungskosten für den Kauf) monatlich in Rechnung gestellt. Da die Finanzierungskosten steigen, steigen auch die Leasingraten. Bei grossen Flotten oder Maschinenparks kann dies schnell viel Geld kosten.
Privatkonsum
Höhere Leitzinsen reduzieren den Privatkonsum, da die Kosten für Wohnen, Privatkredite und die Mobilität (Leasing) an. Werden die höheren Zinsen von den Banken weitergegeben, erhöht sich auch die Sparquote. Dies führt zu einer geringeren Nachfrage, was der Inflation entgegenwirkt, jedoch bei Unternehmen zu Umsatzrückgängen führt, da weniger Güter konsumiert werden.
Entwicklung des Risikos
In der Zeitreihe wird die Dynamik des Risikos über die Jahre hinweg aufgezeigt. Die Punkte zeigen die jeweilige Bewertung des Risikos im jährlich publizierten Funk Global Risk Consensus.
Methode info
Interessante Fakten
Leitzinse der Zentralbanken
In der folgenden Grafik sind die Leitzinse der wichtigsten Zentralbanken im Jahr 2020, 2023 und 2024 abgebildet.
Quelle: Leitzinsen der Zentralbanken
Risikobewältigungsmassnahmen
Zu den wichtigsten Makroökonomischen-Massnahmen gehören:
- Absicherung durch Zinsswaps nutzen, um sich gegen steigende Zinsen zu schützen. Durch einen Swap kann ein Unternehmen seine variablen Zinssätze in feste Zinssätze umwandeln, was vor unerwarteten Zinserhöhungen schützt.
- Umstellung von variabel verzinsten Krediten auf Festzinsdarlehen. Obwohl dies möglicherweise höhere Zinsen kurzfristig bedeutet, sichert es das Unternehmen langfristig gegen Zinserhöhungen ab.
- Cashflow-Management: Eine Erhöhung der Liquidität und die Schaffung eines finanziellen Puffers durch ein bessere Cashflow-Management können helfen, in Zeiten von Zinserhöhungen flexibler zu sein. Dies kann durch das Management von Forderungen, Verbindlichkeiten und Vorräten erreicht werden.
- Diversifizierung der Finanzierungsquellen, um das Risiko von Zinserhöhungen zu verteilen. Dies kann Bankkredite, Anleihenemissionen und andere Finanzierungsinstrumente umfassen.
- Rückzahlung von Schulden, wenn es die finanzielle Situation erlaubt.
- Überprüfung und Anpassung der Investitionspläne, um eine Risikoanfälligkeit für Zinserhöhungen auszuschliessen.
Ihr Risikospezialist
Stefan Brändli
Risk Analyst, MSc ERDW ETHZ
Telefon +41 58 311 05 79
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